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2016-09-25 08:04  来源:原创  编辑:admin  已有( )人围观
导读公司办查封皮本题 产融结合与我国企业投融资限期错配 ——基于上市公司阅历...

  公司办查封皮本题

  产融结合与我国企业投融资限期错配

  ——基于上市公司阅历数据的实证切磋*

  ○?马?红? 侯贵生? 王端月

  摘要 本文基于我国产融结合的即兴状,结合限期婚配 要紧贴山。近什年到来,我国全社会永恒资产投资的年平

  即兴实的根本规律,实证检验产融结合对企业投融资限期 均增长比值高臻 22 .05% ,同时其占G D P 比例的年平分值

  错配的影响。切磋结实标注皓:壹方面,短贷长投的投融 也高臻61.68% 。父亲规模的永恒资产投资意味着时时扩

  资限期错配即兴象在我国企业中普遍存放在,且更能是壹 张的融资需寻求。基于限期婚配的金融学根本绳墨,临时

  种顶替性的融资方法,而匪企业的己触动选择,也故此短 资产的投资需寻求普畅通应由临时信贷资产满意。但与之极

  贷长投固然临时满意了企业的融资需寻求,但并没拥有拥有改革企 不相符的是,年来过到来我国银行中临时存贷款的比例清楚下

  业业绩,反而对企业业绩产生了壹定的负面效应。另壹方 投降。2010 年我国银行中临时存贷款所占比例为60.29 % ,

  面,产业本钱进入金融行业即参股金融机构,推向了产 2014 年投降到56 .26% 。此雕刻壹正日即兴象催使我们末了尾疑心,

  业本钱和金融本钱的吃水融合,不单却以直接缓松企业 我国的投融资能否存放在限期错配即兴象?2008 年金融危

  对短贷长投此雕刻壹顶替性融资方法的依顶赖,同时却以经度过 机后群多民营企业的资产链断裂效实、2011 年迸发的温

  按捺投融资限期错配对公司业绩的负面影响发挥动直接干 州企业债危急,其根源邑指向了企业的短贷长投行为,

  用。进壹步的影响机制切磋标注皓,融资条约束的缓松是产 也为我们的疑心供了更多的证据顶持。

  融结合按捺企业投融资限期错配的要紧渠道。最末,本 海外面即兴拥关于于企业投融资限期错配方面的切磋,并

  文还考虑了企业本身特点的影响,切磋结实发皓,相较于 没拥有拥有得出产不符性的定论。壹派断学者认为,短期债的

  国拥有企业和规模较父亲的企业,产融结合对企业投融资期 本钱对立较低,却认为企业的投资供活触动性顶持,是

  限错配所产生的按捺造用在匪国拥有企业和规模较小的企 企业缓松融资条约束与投降低融本钱钱的拥有效举止。另壹部

  业中更为清楚。综上所述,本切磋比值先证皓了我国企业的 分学者则持相反的不雅概念,当债限期小于投资限期时,

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